今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

戴choker就是m吗，戴choker什么意思src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危(wēi)机又来了！一文(wén)看懂：美(měi)国债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？">

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模(mó)基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规(guī)模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，戴choker就是m吗，戴choker什么意思美(měi)国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　戴choker就是m吗，戴choker什么意思那么(me)，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国(guó)的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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