本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的(de)逼(bī)空形态洗盘，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年(nián)股(gǔ)市走过3个月(yuè)行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实(shí)，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾(jí)风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球(qiú)股市排(pái)行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指(zhǐ)数和恒(héng)生指数(shù)过(guò)去3个月表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美(měi)联储加息在(zài)即，市场避险情绪上(shàng)升，国际(jì)资金(jīn)从新兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联(lián)银(yín)行(xíng)日前(qián)将中国股票评级从高配下调为中性。从宏(hóng)观面(miàn)看(kàn)，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息(xī)势在必行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器最新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩(suō)货(huò)币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩。美联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性(xìng)折价效应加(jiā)剧，在全球金融(róng)市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其(qí)实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股(gǔ)招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股价兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市(shì)净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企(qǐ)估(gū)值回归市场均值，已是国(guó)家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局(jú)日前表示：“无(wú)论从(cóng)市盈(yíng)率还(hái)是市净(jìng)率等(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里děng)指标看，当前A股(gǔ)的估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低(dī)。”类(lèi)似(shì)表态无疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值取代(dài)贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ng>

　　股(gǔ)市(shì)“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别(bié)为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月(yuè)行情能(néng)否再现？关(guān)键在要看两(liǎng)点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加(jiā)速(sù)。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦不大。