在(zài)锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司(sī)在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐ肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内n)补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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