在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了(le)行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂商负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客(kè)户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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