大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市(shì)场最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来(lái)均取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度(dù)依(yī俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少电力(lì)设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的(de)调(diào)整，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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