在华(huá)尔街经济学家和央行(xíng)官(guān)员(yuán)争论(lùn)美希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思国经(jīng)济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基本(běn)消费品等在(zài)经济低(dī)迷(mí)时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师(shī)表示(shì)，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时对衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份(fèn)对(duì)基(jī)金经理的最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相对(duì)于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置资产(chǎn)的(de)计算(suàn)机驱动(dòng)策略形成了鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基(jī)金等系统性资(zī)金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持(chí)有量(liàng)。希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明这种分(fēn)歧(qí)立(lì)场。德意(yì)志银(yín)行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因(yīn)于(yú)那(nà)些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化(huà)投资(zī)者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点(diǎn)的尝试(shì)都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可(kě)能(né希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ng)会(huì)限制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数据和(hé)企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但(dàn)目(mù)前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道(dào)。就连美(měi)联储官员也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周(zhōu)期性的行业(yè)往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放异(yì)彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位(wèi)通(tōng)常会在下(xià)行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

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