大家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工作。中共中央总书(shū)记习近平(píng)主持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大(dà)局(jú)，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济(jì)社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展(zhǎn)和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取得重大(dà)决(jué)定性胜(shèng)利，经(jīng)济(jì)社(shè)会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳(wěn)步(bù)推进(jìn)城(chéng)中村改造和“平(píng)急(jí)两用(yòng)”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个(gè)月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美(měi)国第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和银行，这(zhè)是本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试图用无人机(jī)袭击克里姆(mǔ)林宫。一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两ata-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频(pín)！#俄称(chēng)两(liǎng)架无人机试图(tú)袭击克里姆(mǔ)林宫 普(pǔ)京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人(rén)机，经(jīng)政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间(jiān)3日报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意(yì)人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基(jī)辅的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商(sh一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两āng)最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的(de)过度博弈(yì)和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市(shì)场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实质影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底(dǐ)特征明显，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的(de)趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯(hāng)实市(shì)场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块(kuài)中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季(jì)度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险(xiǎn)需要密(mì)切关注，如若应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市(shì)场整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日(rì)虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的(de)事件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市(shì)整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期(qī)类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基(jī)本面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期(qī)场景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策(cè)略：五一(yī)前后市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜(shèng)率(lǜ)如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前明显提(tí)升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权(quán)益市(shì)场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧(ōu)一季度(dù)经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使(shǐ)得(dé)海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期(qī)消费数据，国(guó)内服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生(shēng)动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经(jīng)济行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是(shì)去年(nián)底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的第一次(cì)长时间回(huí)撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对(duì)经济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据(jù)均会季(jì)节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季(jì)度经(jīng)济数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等(děng)因素，可能(néng)会(huì)让4-5月的(de)经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可(kě)能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次(cì)“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束(shù)加息、A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎(yíng)来增(zēng)量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机构赛(sài)道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步加配的(de)良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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