在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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