本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其(qí)余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了guà)牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给(gěi)是市场(chǎng)长期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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