随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī阿富汗是不是亡国了)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(liá阿富汗是不是亡国了n)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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