财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树(shù)开花了(le)！不仅仅是中国平安(ān)在4月27日(rì)迎来时隔(gé)8年的涨(zhǎng)停，就在5月(yuè)8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来(lái)涨停，而上一(yī)次涨停分别是13年(nián)前、7年(nián)前，邮储(chǔ)银行更是盘中(zhōng)刷新(xīn)历史(shǐ)最高。

　　有市场(chǎng)观点(diǎn)将(jiāng)大(dà)涨归因(yīn)为(wèi)两份会(huì)议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会即将举办；另(lìng)外一份(fèn)则是沪市金(jīn)融(róng)业(yè)主(zhǔ)题座谈会，其中“在(zài)服务中国式(shì)现代化中(zhōng)促进(jìn)金融业(yè)估(gū)值提(tí)升和高(gāo)质量发展”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市(shì)场较长一段时期的(de)热门词，尽管披上了主题(tí)、政策(cè)等色彩，底层逻辑是(shì)过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红(hóng)，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述5.11会议(yì)是为此前(qián)获批(pī)的央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行(xíng)预(yù)热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是(shì)两份会议通知(zhī)的推(tuī)波助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋。一则无(wú)头无(wú)尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大的(de)传播。

　　低估(gū)值、高(gāo)股息，在经济温和复苏预期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了(le)多重(zhòng)消(xiāo)息的(de)加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根(gēn)据以往经验，大(dà)金融板块走(zǒu)强往往预示着行情(qíng)的结(jié)束，这一次历史是否会重演呢？多位(wèi)受(s究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷hòu)访人士指(zhǐ)出，这种单(dān)一衡量(liàng)逻辑可能不(bù)再(zài)奏效，当前市(shì)场，银(yín)行板块(kuài)是作为“国资含量”比(bǐ)较高的板块(kuài)行进(jìn)，从去(qù)年(nián)底开始(shǐ)监管(guǎn)开(kāi)始(shǐ)提出中特估后有比较不(bù)错的表(biǎo)现，中特(tè)估有望持(chí)续(xù)为(wèi)投资者(zhě)带来除稳定股息收(shōu)益外的(de)收益。

　　银(yín)行(xíng)为首的大(dà)金融爆发

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中(zhōng)国银行、中信银(yín)行、究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷西安银(yín)行涨停，农业银行、民(mín)生银行、工商银行、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨(kǎi)：“你(nǐ)以为的大(dà)牛市(shì)is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来(lái)看，银行(xíng)板块大涨早已启动(dòng)，银行指数（中信）近5个(gè)交易日涨(zhǎng)幅达到(dào)了(le)9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了银行板块，券商(shāng)股也持续爆发，券商指数收盘涨幅超过(guò)2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银(yín)行(xíng)ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以规(guī)模最大(dà)的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新(xīn)高，全天成交量(liàng)飙升(shēng)超(chāo)过14亿(yì)元，刷新近两年(nián)来的最(zuì)高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市场(chǎng)早有预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下(xià)，原来看不起的那(nà)些低增(zēng)速(sù)的(de)企业(yè)，现在(zài)反而(ér)显得难(nán)能可贵，因此(cǐ)被忽略高分红、深(shēn)度价(jià)值(zhí)的(de)企业反而受到追捧(pěng)。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示(shì)，银行股这波快速上涨，是(shì)其在估(gū)值极度低水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观等(děng)背景下(xià)，配合当前经济(jì)弱(ruò)复苏整体回报(bào)率预(yù)期下行(xíng)、中特(tè)估(gū)政(zhèng)策背景(jǐng)下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背后仍是中特(tè)估(gū)逻辑

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股等来(lái)了久违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以(yǐ)来(lái)全(quán)市场42家(jiā)上市(shì)银(yín)行中，有17家涨幅超(chāo)过(guò)10％，其中，中信银行涨(zhǎng)幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行、西安等5家银行(xíng)涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观(guān)，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年(nián)新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿(yì)元，也刷(shuā)新近两(liǎng)年来的最高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示(shì)，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元(yuán)并(bìng)卖(mài)出10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极(jí)度低水平(píng)、股息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度(dù)低配、基本面(miàn)预期极度悲(bēi)观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均市(shì)净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银行和(hé)招商银(yín)行，其(qí)余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一轮(lún)估值修(xiū)复(fù)中，有市场人(rén)士(shì)指出，中(zhōng)字头银行(xín究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷g)目标价估值最保守(shǒu)看到0.6，相(xiāng)当(dāng)于2020年疫情前的(de)估(gū)值位置，当前板块交易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到(dào)，资(zī)金对资产质量、让利实体(tǐ)经济容忍(rěn)度提升。

　　稳(wěn)定(dìng)的(de)高(gāo)分红和(hé)高股息是银行股相对(duì)于(yú)其他主(zhǔ)题板(bǎn)块更(gèng)强的优势(shì)，据财通证券研报，国有大行近(jìn)五年分红率基本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符(fú)合(hé)价(jià)值投资和长期投(tóu)资需要。近年来国有大行股息率(lǜ)也呈逐(zhú)年提升趋势平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比极低也为调(diào)仓提供(gōng)了空间(jiān)，公募(mù)“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股(gǔ)占(zhàn)偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度(dù)以来新低，显著低于2010年(nián)以(yǐ)来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联社表(biǎo)示，高股息策略(lüè)以(yǐ)其确定(dìng)的股息收入和较高的(de)安(ān)全边际可以为投资(zī)者提供不错的收益。而基(jī)本面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股(gǔ)息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银行板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度是业绩低点(diǎn)。随着大行重定价(jià)的压力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将会逐(zhú)步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华(huá)基金(jīn)量化及衍生品(pǐn)投(tóu)资部基金经理余展昌(chāng)也指出，与海外银行对比，在中特估背景下(xià)的国内(nèi)银行仍然具有(yǒu)较好的(de)投资机会。以(yǐ)国有大行为例(lì)，从PB角(jiǎo)度(dù)而言，邮储(chǔ)银行的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而(ér)海外绝大部分的银行估值都在(zài)1倍(bèi)PB以上。考虑(lǜ)到海外(wài)银(yín)行(xíng)还(hái)有大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平是偏低(dī)的(de)，本身就有比较(jiào)大的(de)修复空(kōng)间。此外(wài)，他(tā)还指出，国企(qǐ)改革有望(wàng)使得(dé)这些问题得(dé)到改善，从(cóng)而提高银行的利(lì)润增速(sù)，持续修复估(gū)值。

　　银行是(shì)否(fǒu)意(yì)味着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银(yín)行等大金融板块(kuài)的走强，有市场观点开始(shǐ)担(dān)忧(yōu)市场行情告一(yī)段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特估背景下去(qù)看金融股的爆发(fā)，并不(bù)能简单(dān)做出市场行情结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块(kuài)过去(qù)被当成行情结束的(de)指标(biāo)，其(qí)背后通常潜意识映射包括(kuò)不(bù)限于大金融(róng)爆发(fā)往往代表(biǎo)市(shì)场(chǎng)没有别(bié)的方向、市(shì)场(chǎng)进入(rù)避(bì)险状态、大金融“吸血”严重等。但从当前的金融股走强(qiáng)来看，市场(chǎng)表(biǎo)现并不存在(zài)上述问题(tí)。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸血”效(xiào)应并不强(qiáng)，比如(rú)银行(xíng)板块近期(qī)大幅放量(liàng)，成交(jiāo)量(liàng)约为600亿，作(zuò)为(wèi)大(dà)市值的板块，这一成交量(liàng)与甚至部(bù)分中小市(shì)值板块(kuài)成(chéng)交量相差甚(shèn)远。

　　其(qí)次，大(dà)金融板块(kuài)本次表现也不是单一(yī)的(de)，放眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石化(huà)等板块也(yě)表(biǎo)现(xiàn)较好，因此(cǐ)不能单(dān)一地(dì)以过去大(dà)金(jīn)融上涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当(dāng)下较(jiào)为(wèi)极端的交易结(jié)构(gòu)容易被表(biǎo)征为市场波动的前奏，但市(shì)场变量影响较多、今年行(xíng)情(qíng)结(jié)构差异巨大(dà)，建议(yì)不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷