中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le蜡的熔点是多少度)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(蜡的熔点是多少度jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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