钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离(lí)子电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种细节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得(dé)大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复(fù)函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下(xià)降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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