AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级别(bié)的(de)技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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