本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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