金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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