近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(t在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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