近(jìn)日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中特(tè)估行情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期此次央企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行情(qíng)带动央国(guó)企(qǐ)上市公司价值(zhí)重(zhòng)估，同(tóng)时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收(shōu)盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及合(hé)资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计算机、通(tōng)信、家用电器(qì)、建筑装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而(ér)基础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)、轻工制(zhì)造、美容护理板(bǎn)块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申(shēn)万二级）统计(jì)，平(píng)均(jūn)涨幅居前的(de)方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金(jīn)属、电池板块个股(gǔ)平均跌(diē)幅(fú)居前(qián)。

注：分(fēn)板(bǎn)块统计国(guó)企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内(nèi)部(bù)轮动分化，关注景(jǐng)气(qì)低估方向

　　随着中特估(gū)行(xíng)情发酵月余，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际(jì)等多(duō)股回调近20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日(rì)）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面(miàn)，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国(guó)石油、设(shè)计(jì)总院本周累计加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在(zài)热点题材上体(tǐ)现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改革的(de)深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长空间(jiān)。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看，未(wèi)来的投资(zī)机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央(yāng)企战略(lüè)性重组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及(jí)存在优(yōu)质资产注入(rù)上市平台或重组(zǔ)预(yù)期(qī)的板块和标的，如(rú)军工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面(大学老师最怕什么部门举报miàn)改善型(xíng)：此(cǐ)前基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上(shàng)行等(děng)原因大学老师最怕什么部门举报，近期有所改善，并有望持续(xù)向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值(zhí)明(míng)显偏(piān)低，但是(shì)受(shòu)益业务预期与(yǔ)估值(zhí)逻辑变化，催生重估行(xíng)情，如公共事业(yè)领域与三(sān)大通信运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军工(gōng)、公共(gòng)事业、交(jiāo)运和通信。

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