中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财(c东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(hu东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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