“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的(de)测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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