芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点(diǎn)，但青年(nián)失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年(nián)失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，20山西有多少人口2023年，山西有多少人口202220年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年(nián)就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信(xìn)息技术服务业(yè)的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会(huì)较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会(huì)经(jīng)济(jì)活(huó)动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)。该(gāi)项调(diào)查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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