“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利(lì)率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年(nián)期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅(fú)，和(hé)布油均三(sān)周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而(ér)言(yán)，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于(yú)市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显示出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一(yī)步(bù)减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题更多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原(yuán)油(yóu)，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的(de)其他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也(yě)在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收(shōu)储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个(gè)5月行(xíng)情来看(kàn)，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的(de)年(nián)产(chǎn)量(liàng)来说(shuō)非(fēi)常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全年的(de)消(xiāo)费量来说(shuō)也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求(qiú)判断影响，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增(zēng)产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同(tóng)时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下(xià)游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数(shù)据(jù)还是(shì)不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并(bìng)不差。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行(xíng)业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国(guó)内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软，价格战等(děng)负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观(guān)面主导胶价(jià)走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度(dù)仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对低位(wèi)才(cái)能刺激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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