射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻求(qiú)业(yè)务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片(piàn)厂商慧智(zhì)微正(zhèng)式在科创板上市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资(zī)本热捧。据公(gōng)司(sī)上市(shì)文件，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴(xīng)资本(běn)、元禾璞华(huá)、大(dà)基金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列(liè)外部(bù)机构(gòu)股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构相(xiāng)似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破(pò)发的行情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日收盘股价仍略(lüè)低于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频(pín)领(lǐng)域(yù)正(zhèng)面临变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频前端(duān)市场年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全(quán)球射频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化(huà)谋(móu)求射频芯片业(yè)务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当(dāng)前(qián)，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金(jīn)二期等(děng)多个知(zhī)名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售，下(xià)游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的(de)原因(yīn)，慧(huì)智微(wēi)在(zài)招(zhāo)股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额(é)研(yán)发投入；下游客户(hù)集中且具有产品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公司(sī)产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近(jìn)三年的(de)总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模(mó)的(de)情况下，慧智微(wēi)开(kāi)启(qǐ)了对(duì)外融资之(zhī)路。公开(kāi)信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知名资(zī)方，包(bāo)括大基金(jīn)二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书(shū)，截(jié)至IPO前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的近(jìn)两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二期(qī)晚(wǎn)3个月(yuè)进入(rù)、并在(zài)后一轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么局(jú)

　　慧(huì)智微招股书显(xiǎn)示，公司(sī)目(mù)前有超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领(lǐng)域。当前(qián)，智(zhì)能手机出(chū)货(huò)量的大幅下降(jiàng)，已(yǐ)经对(duì)慧智(zhì)微的业绩(jì)造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未来(lái)增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也让资本市场对(duì)包括(kuò)慧智(zhì)微(wēi)在内的射频芯片(piàn)厂商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年(nián)由(yóu)于手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频(pín)前(qián)端市(shì)场规模与2021年的(de)市场相(xiāng)差无几。而接下来，由(yóu)于智能手(shǒu)机的(de)温和增长以及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射频前端(duān)的市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时(shí)，也遭遇(yù)了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价(jià)仍低(dī)于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都(dōu)在谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触(chù)角延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出(chū)一(yī)片红(hóng)海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于入局者众(zhòng)，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再卷(juǎn)价(jià)格，进(jìn)一步(bù)压低(dī)了自身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)杀价(jià)已经无(wú)底线，而预计未来每个射(shè)频细分赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频(pín)芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年(nián)，这个(gè)数据是近(jìn)50家(jiā)，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资(zī)本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业(yè)基金(jīn)、深创投等知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心(xīn)建设(shè)、总部基(jī)地及(jí)上海和广州研发中心建设以及(jí)补充流动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得的(de)市场(chǎng)地位，增(zēng)加头(tóu)部客户的市(shì)场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构(gòu)技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游滤波器、多工器的产(chǎn)业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门槛的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么