今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)含含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式盐率公式的3种，盐水的含盐率公式f0000; line-height: 24px;'>含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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