最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀什么是人员类型 人员类型有哪些仍存(cún)韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分(fēn)内地(dì)互联网以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式(shì)出(chū)台了制造设备(bèi)管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本面以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对(duì)于国内经济(jì)复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们预期(qī)中国经济向上，美国(guó)经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得到改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较(jiào)大且回(huí)调(diào)较多的细分板块(kuài)或(huò)许是(shì)值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以(yǐ)及消费复苏(sū)或(huò)者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和(hé)机会(huì)。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动了中美股市(shì)的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科(kē)技相关细(xì)分领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期(qī)投资价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据(jù)回(huí)暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外(wài)资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们(men)可能(néng)就会(huì)看到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进(jìn)一(yī)步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的(de)预(yù)期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市(shì)场特(tè)性(xìng)，海(hǎi)外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股市场。

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