自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(gu融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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