“非(fēi)农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的(de)两年期美债(zhài)收(shōu)益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次(cì)会(huì)议(yì)期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累(lèi)跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳(láo)动(dòng)力(lì)市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议(yì)落地(dì)前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额(é)外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能。感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思>

　　虚虚实实的(de)消息意味着(zhe)更多(duō)的(de)不确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员(yuán)永远不(bù)应(yīng)该(gāi)低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日(rì)，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不(bù)认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北(běi)约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的(de)美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价(jià)格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力(lì)价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻(wén)息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工(gōng)业(yè)原(yuán)料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年(nián)的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如(rú)果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上(shàng)一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部(bù)产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开割，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍(réng)然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游(yóu)需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体(tǐ)预期(qī)不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美(měi)国(guó)银行危机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国(guó)内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易(yì)预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续(xù)承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才能(néng)刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天(tiān)气(qì)出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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