财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合并近两个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优(yōu)先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券(quàn)持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同zài)的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的(de)董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同