华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资(zī)者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他(tā)在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指(1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包(bāo)括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入(rù)了(le)以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完(wán)全可以(yǐ)避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的(de)做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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