衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包(bāo)括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下(奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久xià)降，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的(de)悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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