5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。<天津面积多少平方公里/p>

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(天津面积多少平方公里biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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