金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外(wài)结算公司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对(duì)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思