用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资卯怎么读，卯足劲是什么意思解释也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企业互(hù)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份(fèn)额(é)来看，用友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却(què)大幅下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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