中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xi引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写àn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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