5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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