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禧与喜的区别是什么，喜字logo设计沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

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　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年(nián)国务院改组又新设(shè)国(guó)家(jiā)数据(jù)局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经(jīng)济(jì)”的基础(chǔ)设(shè)施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建议关注(zhù)机(jī)械（造禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(zào)船）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学(xué)品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一(yī)方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报(bào)，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。