近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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