财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸>电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(lia4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸àng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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