5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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