金融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着(zhe)“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股(gǔ)，上(shàng)市第一天市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年(nián)时间第一只实现资(zī)本上市(shì)的(de)白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出(chū)于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引入基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头KKR和大(dà)中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公开资(zī)料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力(lì)提供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开(kāi)口笑四大白(bái)酒品牌(pái)，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国(guó)第(dì)四大(dà)民营白(bái)酒公(gōng)司，以及(jí)中国白酒行业中提(tí)供三种(zhǒng)香型白(bái)酒的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也(yě)处于(yú)下(xià)风，“股王”贵州茅台(tái)2022年(nián)的(de)毛利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因之一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横(héng)”的(de)广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别(bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐步(bù)增加。报告(gào)期内(nèi)，公(gōng)司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年(nián)增长趋(qū)势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称(chēng)大部分存货(huò)为(wèi)基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告(gào)支出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向东的操盘手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在(zài)外(wài)的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名(míng)白(bái)酒行业的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生在(zài)湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗(qí)下新华联集(jí)团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事(shì)局(jú)副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式(shì)开(kāi)启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在(zài)1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到(dào)湖南(nán)第一。川(chu5k是多少钱，5k是多少钱人民币ān)酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游经(jīng)销商(shāng)的(de)日子越来越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮(liáng)液(yè)签订了(le)OEM代工协(xié)议，这是他(tā)在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌代(dài)工(gōng)模式，随后，金六(liù)福(fú)在这(zhè)一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将(jiāng)时任男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代(dài)言(yán)人。米(mǐ)卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高峰期一(yī)天(tiān)能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实际(jì)控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互(hù)联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润全球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴(wú)向东(dōng)以230亿(yì)元(yuán)人民币(bì)财富位列榜单(dān)第955位。

　　白(bái)酒还(hái)是会更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国糖(táng)酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇(pǒ)为(wèi)知名的(de)盛(shèng)初(chū)咨询董事长王朝(cháo)成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量负(fù)增(zēng)长、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润低增(zēng)长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很(hěn)可能(néng)刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫情场(chǎng)景(jǐng)中(zhōng)并(bìng)没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有看到更强的动力，仍然(rán)在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩会出(chū)现(xiàn)增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现(xiàn)在存在(zài)三个矛(máo)盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩(kuò)产(chǎn)能，但销量(liàng)在下降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都(dōu)在向下(xià)扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移(yí)，和地方(fāng)酒企的渠(qú)道(dào)有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要是100块钱以下的(de)价(jià)位带，其原因在(zài)于城(chéng)市化，大(dà)部分劳(láo)动人口从(cóng)农村转移到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变(biàn)小(xiǎo)；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少(5k是多少钱，5k是多少钱人民币shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给(gěi)出了(le)一(yī)组(zǔ)各价格带白(bái)酒节前和(hé)节(jié)后的(de)终端进(jìn)货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关(guān)产品下(xià)降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格(gé)节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 5k是多少钱，5k是多少钱人民币