海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利(lì)增速持(chí)续下(xià)滑，利润向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始回(h1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米uí)升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替(tì)代的半导(dǎo)体材料和(hé)半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度(dù)高位回落，新型(xíng)电(diàn)网盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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