AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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