北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药张学良多高，少帅张学良多高生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑张学良多高，少帅张学良多高选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承张学良多高，少帅张学良多高德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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