编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng金允智致命之旅演的谁)股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(g金允智致命之旅演的谁uǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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