5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(b四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带来的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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