总市值超6万(wàn)亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市(shì)场的(de)科技创(chuàng)新投资(zī)带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投资带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)上市工(gōng)作。

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　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放(fàng)决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于继(jì)续(xù)发挥好科创板改革先行先试的示(shì)范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金融支持(chí)创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范效应(yīng)日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市(shì)值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板块的科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完善科(kē)创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市(shì)商制(zhì)度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促(cù)进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健康(kāng)发(fā)展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会(huì)一直(zhí)高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和(hé)风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系(xì)，加强运行管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行(xíng)情况改进(jìn)优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等(děng)一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交所将总体沿(yán)用前期的(de)风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅(fú)设置(zhì)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将(jiāng)在(zài)目前行之有效(xiào)的风险防(fáng)控(kòng)和市(shì)场监管措施的(de)基础上，进(jìn)一步(bù)做(zuò)好(hǎo)风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准(zhǔn)备工作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工(gōng)具(jù)，在价(jià)格发(fā)现、风险管理、完善(shàn)市场多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股(gǔ)票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对此表示，目(mù)前我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值(zhí)的公司(sī)和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场的(de)宽基(jī)指数(shù)形成覆盖，科技创新风格(gé)投资(zī)有了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前(qián)管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的(de)合约标的(de)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动(dòng)性进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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