今(jīn)年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度jì)板块的(de两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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