华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告(gào)中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关(guān)联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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