个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报(bào)记者深(shēn)入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的(de)铺开和(hé)推(tuī)广中持(chí)续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们(men)财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥(huī)财(cái)富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客户(hù)更(gèng)愿意(yì)在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资(zī)，但如(rú)何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中(zhōng)信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金(jīn)基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银(yín)行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了(le)基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对(duì)个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群(qún)的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上(shàng)门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别(bié)是(shì)大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务(wù)，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数(shù)据智(zhì)能客(kè)户分析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益(yì)特点明(míng)显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自(zì)身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低风险(xiǎn)偏(piān)好的客(kè)户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能(néng)够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有(yǒu)一(y爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ī)定的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明(míng)确养老规(guī)划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求和画像的(de)养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券商端(duān)参(cān)与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能(néng)够从(cóng)政(zhèng)策端进一(yī)步简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出(chū)台(tái)了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综(zōng)合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人(rén)数占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总局(jú)出(chū)手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初(chū)心(xīn)，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确(què)的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直(zhí)接在开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资选择(zé)。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富(fù)的(de)养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务规(guī)划为央企与国企提(tí)供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署(shǔ)的(de)年(nián)金综合评(píng)价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司(sī)积极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客(kè)户经理林(lín)漪(yī)（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从(cóng)业(yè)人员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样(yàng)理解(ji爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ě)这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部(bù)咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的(de)热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需(xū)求和想法，进爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了(le)户但没(méi)存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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