在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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